中国艺术品金融化在摸索中前行,艺术品金融化

日期:2019-11-01编辑作者:本周精选

徐舰对艺术品金融市场目前的发展提出了两点建议。他说:第一是一定要先了解艺术品市场的特性,然后再找一个适合自己的模式来运作。以前产生的一些问题,主要是因为投资回报率高,大家热情高涨,盲目上马造成的。第二是国家有关部门还是应该予以更高度的重视,尽快出台一些有关政策将其规范起来。

文交所的全称是文化产权交易所,是从事文化产权交易及相关投融资服务工作,促进文化产业要素跨行业、跨地域、跨所有制流动,推动文化产权交易、企业改制、资产重组、融资并购、创意成果转化,促进文化与资本、文化与市场、文化与科技的紧密对接的综合服务平台。文交所其实是中国在文化产业对全世界经济理论发展的一大创新和贡献。西方在艺术行业以拍卖行和艺术基金为主,还没有艺术品的交易所。而中国文交所的主要功能,就是实现了艺术金融化的转化,实现了艺术品的价值发现,实现了艺术成为新的产业热潮的可能。文交所将对中国文化行业的大发展,起到极其重要的正面引导作用。

第二是评估问题。对于艺术品交易所而言,艺术品评估的作用在于,对待交易艺术品进行市场价格评估,出具评估报告,并确定上市交易的初始价格。这就是说,艺术品交易所的艺术品评估并不是模糊的价值评估,而是精确的价格评估。国家发改委任建军博士曾表示:计量经济学和传统的数量定价模型很难直接应用于艺术品上。他们曾经多次进行艺术品价值量化的数学模拟试验,问题是,在数据回归上都未能和拍卖的价格完全吻合。如果艺术品价格评估难题不能有效解决的话,那么,艺术品的定价和上市更是无从谈起。

中国社会科学院工业研究所市场研究室主任曹建海长期致力于艺术品市场的调查研究,他将中国艺术品市场现状概括为量价齐升:艺术品市场处在一个少有的繁荣时期,而且很多的投资基金进入到艺术品投资活动中,所以艺术品不仅是个消费品,现在还变成了大众投资品,而且不仅是个业余投资,而且很多专业机构都介入了。这样就形成了一个庞大的需求,这种需求就推动了量价齐升。

艺术品证券化的火爆在全国各地催生出许多文交所,中国文交所就是在此时成立的。与众多文交所不同的是,中国文交所是在实行自由市场经济体制的香港成立的。香港是自由港和国际金融中心,香港这种高度自由和高度开放的市场体系,培育了良好的市场机制,市场经济的无形之手在香港可以相对较好地发挥优化资源配置、自动调节经济的功能。中国文交所充分利用这些优势,把文交所平台打造成,引领文化金融产业发展的创新发展平台,为文化产业探索出一条规范化的运营道路。

艺术品产权交易尚不成气候

目前,中国艺术品市场正处于爆发式增长期,2010年中国艺术品拍卖总额高达573亿元人民币,艺术品交易额占到了全球市场的23%。 在全球经济持续低迷、欧债危机恶化的大背景下,2011年春,中国艺术品市场又创下单季428.42亿元人民币的拍卖总额新高。今年的秋拍大戏虽然还未落幕,但已结束的几场重量级拍卖会显示:2011年中国秋拍市场火爆依旧。

艺术品金融化,指的是研究如何将艺术品作为金融资产纳入个人和机构的理财范围,以及使艺术品转化为金融工具,将艺术品市场金融化等等。艺术品金融化是当代资本市场和金融界对艺术品市场的介入,是试图将艺术品市场资本化规范操作的尝试。

彭中天把文物艺术品称为继股市、房市之后的第三增长极。他认为,建立文物艺术品产权交易所,把原来的实物交易提升到产权交易,这种业态的提升是将传统的交易变为现代的交易。在他的设想里,艺术品产权交易平台应该是以下此种模式:一幅齐白石的画,首先交给交易所指定机构进行鉴定、评估,得到准入许可。随后,这幅画将被交易所指定托管机构保存,并被定价分成若干证券投入到市场当中,它的每一券面发行价都由保险公司担保。如果市场价低于这个发行价,保险公司将以发行价回收。该幅画上市之后,投资者可以根据自己对于该画做价值的判断,在某个价位买进这幅画的证券。而如果有人想完全收藏这幅画,所要做的就是使自己所持证券达到一定比例,该艺术品随着收藏发生而最终退市。在此过程中,价格的上升将使得该艺术品的证券所有者获得回报。

近年来,中国艺术品市场的迅猛发展引发了资本的关注。在艺术品市场出现了艺术品基金,成立了类似于证券交易所的文化艺术品交易所等等,它们将艺术品作为金融资产纳入个人和机构的理财范围,使艺术品转化为金融工具。艺术品金融化由此逐渐进入公众视野。

艺术品金融化在西方金融界有悠久的历史

艺术品可以切开来卖

就其市场的一面,徐舰先生认为,目前的主要风险还是这个市场还有待规范。他说:主要是现在还有很多东西还有待规范,比如前一段争议比较多的文化产权交易所,大家就提出了很多问题,比如它的一件藏品或者拍品价值怎样评估,它的操作怎样才能合理规范,最后体现在交易场上的价值怎样才能兑现,原来都缺乏一些考虑和设计。

编辑:陈荷梅

众所周知,艺术品鉴定是一个相当复杂的过程,即使是权威鉴定专家也存在意外打眼和故意误鉴的情况。此前的典型例子,如南谢北徐之称的谢稚柳和徐邦达在张大千款《仿石溪山水图》上旷日持久的南北之争。因此,艺术品交易所首先必须面对和解决的问题是确定公认的艺术品鉴定标准,找到科学的艺术品鉴定方法,制定可行的艺术品鉴定规则。

11月18日,国务院下发了《关于清理整顿各类交易场所切实防范金融风险的决定》。该文件要求由证监会牵头,建立联席会议机制,清理整顿包括从事产权交易、文化艺术品交易、大宗商品中的远期交易等内容的交易所。国家文化软实力重点课题组首席专家雷原认为,国务院此次发布文件主要是希望地方政府认真对待防范金融风险,文交所通过此次整顿有可能得到进一步的健康发展。

最近几年,借助金融工具和手段,艺术品正以各种方式被迅速金融化,艺术银行、艺术基金与信托投资、艺术品按揭与抵押、艺术品产权交易、艺术品证券化交易从前在人们眼中只可远观不可亵玩的艺术品,已经确切地走到人们的眼前。艺术品金融化是中国艺术品行业不断发展的必由之路,中国的艺术行业要实现大的发展,必须要走金融化的道路。而且,不光是艺术品,整个文化产业的发展,都需要走金融化的道路。

北京大学产业与文化研究所理事长彭中天说起艺术品产权交易市场时,喜欢拿齐白石的画做比喻。彭中天说,上世纪30年代中期,齐白石在画室中曾贴过一张卖画润格:花卉条幅,二尺10元,三尺15元,四尺20元,五尺30元,六尺45元,八尺72元。据称,齐白石自定的润格表在当时还属于高价。但今天,它的价格已经上百万、上千万元了。如果艺术品能掺入金融元素,让其成为一种大众投资工具,老百姓就能从中分享艺术增值的乐趣,这将是一块非常有潜力的市场。

有数据显示,中国已经取代美国成为全球第一大艺术品市场,2010年中国占全球艺术品销售额的33%,超过美国的30%,位列第一。《中国商报》总编辑兼《中国收藏》杂志社社长徐舰分析了艺术品金融市场火爆的原因:这个火爆要具体分析,现在很多人都在讲艺术品金融化,它可能跟宏观的金融环境、经济环境、货币政策有一定关联。三、四年前开始,有金融机构开始关注这个市场,进入市场运作,因为土壤本身比较肥沃,所以容易出好成绩。当然,跟宏观金融形势也有关系,比如这两年股市不是特别好,大家愿意多拿出资金来试试其他领域。

文交所是艺术品金融化的最佳交易平台

艺术品投资集合资金信托2009年6月18日,国投信托有限公司携手保利文化艺术有限公司、中国建设银行北京分行共同推出国投信托盛世宝藏1号保利艺术品投资集合资金信托计划,用于购买数名著名画家知名画作的收益权,标志着国内信托机构正式介入艺术品投资领域。

艺术品作为一种特殊的产品,其投资风险也是特殊的,与黄金、石油等投资不同,艺术品的价值判断有它内在的标准。因此,艺术品投资必然涉及来自赝品和市场的双重风险。中经社控股有限公司对外合作部总监秦昌桂认为:艺术品金融化以后能够立于不败的核心竞争力包括两个方面:一方面是艺术价值的正确评估,偏重于学术性。二是艺术品市场的准确判断,偏重于市场性,两项要有机结合才是艺术品金融化的根本所在。

艺术品股票是艺术品金融化最耀眼的产品

私人银行艺术品赏鉴计划2009年6月,招商银行正式启动私人银行艺术赏鉴计划,包括一项创新的艺术品赏鉴服务,即客户可从招行推荐的当代艺术品中任意选择作品,存入一定的保证金后,即可享有该艺术品的鉴赏权益,在免费鉴赏期内,客户可以将艺术品带回家中。鉴赏期满后,如该艺术品升值,客户仍可按原先的价格购买该作品。这一举措为客户投资艺术品提供一定的缓冲期,说明银行针对私人艺术品投资计划做出更考虑艺术品特性的服务。

编辑:成小卫

中国走艺术品金融化的道路较晚,中国艺术品市场金融化的第一步始于2005年。2005年,国内最早的艺术品基金蓝玛克艺术基金以50万美元的价格购买了当代画家刘小东的《十八罗汉》组画,揭开了艺术品金融化的序幕。据中国文交所董事局主席丁晓飞介绍,其实,国内第一只真正意义上的艺术品基金诞生于2007年,2007年6月18日,民生银行推出高端理财产品非凡理财艺术品投资计划1号产品,成为内地第一家涉足艺术品投资领域的银行业金融机构,掀起了国内文化艺术品金融化的浪潮。此后,其他形式的艺术品金融产品陆续推出。

艺术品产权交易平台2009年7月1日,北京华彬艺术品产权交易平台揭牌,为将来把艺术品切割成股票上市提供了可行性。

近期有报告显示,2010年,中国个人总体持有的可投资资产规模达到62万亿元,可投资资产1000万元以上的中国高净值人士数量已达50万人。在投资方向上,艺术品市场的未来被很多人看好,艺术品也成为房地产和股票之外的投资第三极。艺术品金融化由此成为2011年中国艺术品市场热议的话题,艺术品基金纷至沓来,文化产权交易所在全国遍地开花,中国艺术品金融化时代到来。

艺术品金融化在西方金融界有悠久的历史,世界上历史最悠久和投资业务最大的几家银行,包括瑞士联合银行,瑞士信贷,荷兰银行等金融机构,都涉猎并已经形成了一套完整的艺术银行服务系统,下设有专门的艺术银行部。银行的艺术银行服务项目里包括鉴定、估价、收藏、保存、艺术信托、艺术基金等专业的金融手段。藏家将艺术品藏品保单交由银行保管,就可以以艺术品为担保从银行领取资金,作为其他类型投资的杠杆,同时,藏家还可以将藏品租借给银行举办展览等,获取额外的收入,艺术银行在这个过程中通过提供服务来获取利益,就是一种典型的双赢。

文化艺术品产权交易市场最近风起云涌,刚刚过去的7月,北京工艺美术品交易平台、上海文化产权交易所和华彬艺术品产权交易平台几乎同时成立。歌华、中信建投等单位打造的文化产权交易平台也即将上线。或可预见,文化艺术品产权市场未来有望成为文化创意产业和新兴投资市场的热点。

就其学术的一面,中央美术学院的龚继遂教授谈了自己的看法,他说:即使经过专业团队的努力,在艺术品交易里边风险依然会存在,因为会存在误判。

这其中最耀眼、最火爆的金融产品就是艺术品股票,即利用艺术品证券化交易模式上市交易的文化艺术品权益份额资产包。艺术品证券化交易是2009年深圳文交所首创的,2010年7月,深圳文化产权交易所采取权益拆分的方式,将1号资产包杨培江美术作品定价为200万,拆分称1000份,以2000元/份的价格主要销售给一些收藏家、金融机构、交易商,打造了一条艺术家画廊交易商交易所投资人的产业链条,揭开了艺术品证券化交易的序幕。2011年1月26日,天津市文化艺术品交易所将天津山水画家白庚延的两幅作品《黄河咆哮》和《燕塞秋》分别拆分成600万份和500万份,以每份一元的价格挂牌交易,到了3月16日,《黄河咆哮》的单价飙升至17.16元,《燕塞秋》的单价飙升至17.07元,其价值堪比齐白石、徐悲鸿、吴冠中等大师级作品的价值。在艺术界掀起轩然大波,掀起了疯狂的艺术品投资热潮。

艺术基金2005年,中国国际画廊博览会上,来自西安的蓝马克艺术基金以50万美元收购刘小东的《十八罗汉》组画。它标志着国内艺术基金正式投入运作,同时被视为艺术品投资与金融资本对接的开端。艺术品金融理财投资 2007年6月,民生银行推出高端理财产品非凡理财艺术品投资计划1号产品,首开银行业金融机构涉足艺术品投资的先河,艺术与金融的关联度进一步加强。

对金融市场而言,艺术品金融化丰富了投资理财渠道;对艺术品市场来讲,对文化艺术也是一种推动。徐舰先生说:应该说首先它对丰富大家投资理财的渠道是有直接好处的,比如艺术品基金整体的表现还是不错的。另外,如果仅仅是一些收藏家个人和企业在这个市场上进行投资,他们和一些金融产品的规模实力比起来还是要相对单薄一些,比如说一支基金最小规模的也要上亿,但是对企业家来讲拿出一个亿,不管是为了收藏还是为了投资那都属于大买家了。所以这个金融资金的进入对推动这个市场的发展,包括对有些藏品价值的认识,应该说也是有好处的。

中国文交所文化艺术品权益份额资产包和皇玉尊分时走势图

据了解,我国目前成立的几家文化艺术品产权交易所交易业务一般分为两种,一种是以上海文化产权交易所为代表的以文化物权、债权、股权、知识产权等为交易对象的挂牌交易、投融资服务;另一种是以北京产权交易所旗下金马甲网站运作的工艺美术品和奥运资产在线竞拍等狭义的艺术品产权交易。但它们都还不具备彭中天设想的把艺术品切开来卖的交易业务。

徐舰先生认为,目前中国艺术品市场的金融化主要有两种形式。他说:中国艺术品金融化还处在一个刚刚开始、逐渐摸索的阶段。最主要的金融化有两种形式:一个是基金。另外一种模式是这一两年刚刚兴起的,就是以各地的文化产权交易所为代表,把一个艺术品分割成若干份,然后打包,在交易所上市交易。我们现在一般说艺术品的金融化,最主要的是这么两种形式。第二种产权交易的形式几乎是一种全新的模式,遇到的问题就更多一些。

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最后是保险问题。艺术品在艺术品交易所上市之前,必须完成两项保险。其一是托管保险,即对托管期间艺术品的损坏、遗失等方面的保险;其二是评估价值的保险,评估机构对艺术品的估值,以评估人以评估值自购为条件,为防止评估机构估值错误的发生,必须有保险为此做保障。问题是,在艺术品真伪的鉴定难题和艺术品价格的评估难题没有得以真正解决之前,保险公司的艺术品保险业务实际上根本无法开展。

谈到我国艺术品金融化的未来,徐舰先生认为将在在摸索中前行:这个市场总体上肯定是会发展的,从趋势上看,不管是投资理财的人们对它的需要,还是文物艺术品市场对它的需要,都是有存在和发展的理由,所以这个市场应该是不断发展,遇到问题不断修正这样一个过程。

三大难题制约艺术品证券化

艺术品按揭2009年6月,中菲金融担保公司推出当代书画金融按揭服务。该公司对价值在10万元以上的书画艺术拍品提供按揭,预付50%,还贷期限为一年,按中国人民银行当日利率计算。按揭所购拍品,在未还清贷款余额之前,拍品暂时由拍卖公司保管。以按照投资房地产的模式操作,标志着艺术品进入大众消费领域。

中国艺术品市场金融化标志性事件

艺术银行、艺术基金、艺术按揭、艺术抵押、艺术保险、艺术品产权交易平台当艺术和金融这两个不同体系在同一领域发生碰撞的时候,艺术品金融化这个专有名词再一次进入到公众的视线。

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金马甲电子商务中心副主任陈慧明表示,虽然很多省市都在争相成立文化艺术品产权交易所,但想将艺术品彻底证券化短期内还无法实现。现在探讨将高档艺术品进行大众化交易,从理论上讲是可行的。从收藏的角度讲,交易所最重要的问题是把它市场化、公平化,而不是暗箱操作。然而,艺术品的价值升值不是制造者能做出来的,而是炒作出来的。从这个层面上讲,艺术品交易比文化产业交易风险更大。没有相关的法律法规加以规范约束,只会更加搅乱艺术品市场。

但华彬集团执行董事郭杰则认为艺术品证券化可以实现。据郭杰介绍,华彬7月1日成立的艺术品产权交易所目前正处在试运行阶段,当正式运营后,将在艺术品实体交易的基础上通过艺术品的托管、鉴定评估、挂牌上市、交易、退市等环节,最终实现艺术品的产权交易。但目前为止,该平台只针对华彬会员开放,还没有成交的艺术品出现。

当前艺术品拍卖市场存在大量欺诈行为:缺乏权威科学的保真、估价体系,投机成分多于投资成分,造成二级市场火爆,一级市场萧条;缺少银行业和保险业的介入,市场稳定性和扩容性大打折扣。所以,建立一个艺术品产权交易平台是关键。彭中天说。

据彭中天的设想,艺术品交易所的主要业务包括:艺术品托管、鉴定与评估、发行与交易以及艺术品的退市。艺术品在上市之前,还必须完成两项保险托管保险和评估保险。在这个过程中,鉴定问题、评估问题和保险问题显然是不容回避的三大问题。

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